PhysicsWallah, il primo unicorno edtech indiano sbarca in borsa: IPO da 393 milioni di dollari

PhysicsWallah è nata nove anni fa come semplice canale YouTube dove un giovane docente spiegava la fisica a studenti indiani. Nel 2025, è diventata il primo unicorno del settore edtech in India a tentare una quotazione in Borsa, con un'IPO da 393 milioni di dollari e una valutazione mirata di circa 3,6 miliardi. L'azienda, con sede a Noida, si è distinta per la sua crescita esponenziale nel mercato della formazione digitale indiana, un settore di grande rilevanza economica e sociale. Tuttavia, la risposta del mercato finanziario è stata prudente. L'IPO si è strutturata in una forte emissione di nuove azioni e una vendita limitata di quote esistenti per soddisfare esigenze di finanziamento piuttosto che di disinvestimento. La sottoscrizione è stata lenta, raggiungendo solo poco più di una copertura integrale al termine del periodo di offerta, segnalando cautela tra investitori abituati a difficoltà passate del comparto edtech in India.

Dopo l'IPO, PhysicsWallah investirà significativamente nell'espansione fisica: sono previsti almeno 70 nuovi centri di formazione offline ogni anno per tre anni, un'espansione che porterà a oltre 200 sedi entro il 2028. Questo approccio ibrido, che integra la presenza online da cui l'azienda è originata, risponde a una domanda specifica nel mercato indiano, dove le famiglie attribuiscono un peso importante ai centri fisici, soprattutto nelle città più piccole. Questa strategia rappresenta un ritorno al modello tradizionale di formazione in un contesto digitale e distingue PhysicsWallah da concorrenti che hanno puntato solo sulla crescita digitale senza profittabilità durevole.

I ricavi mostrano un trend di crescita solida, con un aumento del 33% nel primo trimestre fiscale 2026, ma gli investitori rimangono cauti, influenzati da precedenti crisi di aziende edtech come Byju's e da un mercato IPO indiano meno entusiasta nel 2025. La vicenda di PhysicsWallah assume rilevanza globale poiché mette alla prova il modello di business ibrido online-offline nel settore edtech. In particolare, per i mercati europei, inclusa l'Italia, questo caso riflette trend e sfide sulla digitalizzazione della formazione, suggerendo che il successo o meno di PhysicsWallah potrebbe influenzare strategie future e percezioni degli investitori nel comparto educativo a livello internazionale.